Фото: forpes.ru
Процентные ставки в экономике Беларуси неуклонно снижаются. Только за этот год Нацбанк четырежды снизил ставку рефинансирования в общей сложности на четыре процентных пункта до 14% годовых, и 31 мая сообщил о пятом снижении еще на один процент.
В результате таких мер дешевеют кредиты, причем дешевеют весьма ощутимо: по итогам апреля средняя ставка по новым кредитам для юрлиц составила 15,5% – это на 5,3 процентного пункта ниже, чем в декабре 2016 года, и на 16,8 процентного пункта ниже, чем годом ранее.
Кредитные ресурсы для бизнеса становятся гораздо более доступными, и не исключено, что относительно дешевые займы стали одним из факторов, приведших к росту ВВП Беларуси в 1 квартале на 0,5% впервые за много месяцев.
В нашем случае снижение ставок – это, безусловно, хорошо. Когда процентные ставки финансового рынка находятся на уровне нескольких десятков процентов годовых, это свидетельствует о том, что экономика серьезно больна.
Даже текущие ставки, превышающие 10%, нельзя назвать нормой, так что нам есть к чему стремиться. Бизнес только спасибо скажет, если проценты по кредитам продолжат падать, но у этой медали есть и оборотная сторона – вкладчики.
Фото:adi19.ru
Доходность по новым депозитам в рублях сроком до 1 года по итогам апреля упала до исторического минимума – всего 8,4% годовых. По долгосрочным вкладам от 1 года ставки повыше, но они тоже близки к рекордно низким отметкам – 12,3%.
Привлекательность депозитов в рублях неуклонно снижается – это факт. А в последние несколько месяцев начали снижаться и объемы банковских рублевых депозитов.
Вернее, номинально уже много месяцев подряд наблюдается прирост. С начала 2016 года номинальное сокращение рублевых депозитов физлиц было отмечено лишь дважды – в январе и феврале 2016 года.
С тех пор постоянно происходит рост, но чтобы понять, реальный этот рост или нет, нужно учесть процентную ставку. Иногда случается так, что депозиты вроде бы и выросли, но с учетом капитализированных за месяц процентов выходит, что новых денег банки не получили, а иногда – и лишились части средств.
В последний раз реальный прирост рублевых вкладов (с учетом капитализированных процентов) был отмечен по итогам февраля. В марте и апреле вклады сокращались.
Едва ли можно говорить о каком-то масштабном оттоке: за последние два месяца депозиты сократились всего на 0,6% и 0,2% соответственно. Но и отрицать этого явления тоже нельзя.
Для оттока средств из банков может быть две ключевые причины: падение реальных доходов населения и, собственно, ощутимое снижение процентных ставок. Что ни говори, рублевые вклады уже давно «не те».
Для того чтобы оценить реальную доходность по депозитам, мало рассмотреть одну только процентную ставку – нужно обязательно учесть и инфляцию, которая в последнее время сильно замедлилась.
Впрочем, даже с учетом замедления инфляционных процессов, реальная доходность по рублевым вкладам падает очень быстро. По итогам апреля, с учетом годовой инфляции на уровне 6,3%, реальная доходность по новым вкладам в рублях сроком до 1 года составила всего 2,1% – и это без учета подоходного налога.
*данные за 2017 год указаны по итогам апреля
По долгосрочным вкладам доходность ощутимо выше – 6% «чистыми» по итогам апреля, и подоходный налог тут платить не придется. Долгосрочные вклады уже несколько лет являются более выгодными, чем краткосрочные.
И это понятно: через высокую доходность и налоговую политику государство стимулирует граждан сберегать на «длинных» депозитах, тем самым повышая устойчивость банковской ликвидности и снижая риски резкого роста процентных ставок в будущем, как это случалось раньше.
*данные за 2017 год указаны по итогам апреля
Нужно понимать, что средняя процентная ставка – понятие сродни средней температуры по больнице, и в реальности на коротких вкладах можно заработать больше, чем 2 среднестатистических процента.
Сегодня даже по самым «быстрым» депозитам сроком до 3 месяцев некоторые банки предлагают до 10-12% годовых, что повышает реальную ставку на несколько процентных пунктов.
Но в любом случае это уже далеко не те 15-20%, которые были всего несколько лет назад, и для многих такая скромная доходность по рублям является непривычной. С учетом того, что у ряда белорусов сохраняются высокие инфляционные и девальвационные ожидания, отток рублевых депозитов не вызывает удивления.
Несет ли это какие-то риски для банков? Едва ли. С учетом того, что ежемесячные колебания совокупного объема депозитов не превышают 1-2%, вряд ли банковская система ощутит на себе какие-то последствия.
Фото: belrynok.by
Уже много месяцев в системе сохраняется значительная избыточная ликвидность, которую Нацбанк то и дело изымает с помощью доступных ему инструментов.
Только за май состоялось семь аукционов по размещению рублевых облигаций, по итогам которых регулятор в общей сложности изъял почти 4 млрд рублей (хотя часть этих каждые 7 дней возвращалась обратно в систему, так как многие бумаги выпускаются именно на семидневный срок).
Белорусам пора привыкать, что доходность на уровне 20% – это не норма, 5% к норме гораздо ближе. Процесс, вероятно, будет не быстрым, но он неизбежен, и нет никаких сомнений, что регулятор и дальше будет двигаться намеченным курсом по пути снижения инфляции, а вслед за ней – и процентных ставок в экономике.
Скорее всего, 8,4% по новым «коротким» вкладам в рублях – не последний рекорд, зафиксированный на финансовом рынке в этом году.
Жанна Кулакова – финансовый консультант ТелетрейдБел в Беларуси,
специалист по управлению личными финансами, лектор ИБМТ БГУ и БИП,
автор проектов, направленных на повышение финансовой грамотности
населения.